小摩：新浪微博第三季度将推出多款广告产品

　　【搜狐IT消息】北京时间5月3日消息，摩根大通最新报告称，今年第三季度新浪微博将推出包括推广内容（sponsored content）、推广消息（sponsored tweets）和中小企业自助平台在内的广告产品，摩根大通对新浪今年从微博广告中获取有意义的收入持谨慎态度，维持新浪(Nasdaq GS: SINA）股票“增持”（Overweight）评级和77美元目标股价。

　　我们参加了新浪在4月26日至27日在厦门举行的第二届新浪微博营销会议，新浪管理层在会议期间发布了一些更新指标和微博商业化进程。尽管广告商和代理商对于微博广告的初步反馈较为积极，但我们仍旧对新浪今年从微博广告中获取较有意义的营收持谨慎态度，这主要考虑到新浪在宏观担忧下削减了营销开支。不过我们看好新浪的风险回报，并推荐投资者在此等水准上进行积累，准备好中期收益的提升。

　　--广告商接受度和热情。截至4月底，新浪微博日均活跃用户(DAU)超过3000万，VIP用户超过40万，企业账户为13万。超过100家广告主已经使用了一种类型的微博广告，这其中包括英特尔、京东商城、宝马、联合利华、耐克和卡地亚等。这些广告商的初步反馈整体来说是积极的，特别是大型广告商。然而，新浪今年针对微博的预算分配并不可观。

　　--即将推出的产品计划。今年5月份，大部分企业账户预计将迁往最新微博企业2.0平台。新企业账户为中小企业在微博上做广告奠定了基础。今年第三季度，新浪预计将发布推广内容（sponsored content）和推广消息（sponsored tweets）等产品，并为中小企业客户提供自助平台。

　　--从省悟（Disillusionment）到启迪（Enlightenment）。我们认为新浪微博正处于省悟和启迪的拐点，被商业化能否成功和强势监管所困扰。目前股价对应的风险回报看起来是令人满意的。

　　--维持增持评级。新浪目前59.8美元的股价对应的微博价值为7.2亿美元（合每股11美元）。我们给予新浪77美元的目标股价是基于新浪有机业务、广东的同学看过来：报名请认准这家官方文都！，微博、传统移动增值业务(WVAS）、在易居控股33%的股权等其他业务的分类加总估值。77美元的目标股价对应新浪2012年、2013年预期收益的摊薄市盈率为200.6倍和100.6倍。（雨风）

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